Do wyceny wartości rynkowej kapitałów własnych spółki (potocznie „wyceny spółki”) stosujemy najczęściej trzy niezależne podejścia: metodę dochodową, metodę porównawczą i metodę majątkową.

1. Metoda dochodowa (DCF)

Przy zastosowaniu podejścia dochodowego wartość rynkowa kapitałów własnych jest szacowana na podstawie wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez spółkę przy założeniu dalszego prowadzenia działalności operacyjnej. Podstawą do dokonania tej wyceny są prognozy finansowe (biznes plan) na okres 3-5 lat.

W ramach podejścia dochodowego stosujemy najszerzej uznawaną metodę Zdyskontowanych Przepływów Pieniężnych DCF (Discounted Cash Flow Method).

Typowy zakres prac przy wycenie metodą podejścia dochodowego obejmuje:

• Przegląd i ew. weryfikację prognoz finansowych Spółki (spójność modelu, kluczowe założenia dotyczące przyszłej działalności operacyjnej);
• Wyliczenie wolnych przepływów pieniężnych do Spółki (Free Cash Flow to the Firm);
• Obliczenie stopy dyskonta;
• Analizę czynników wewnętrznych i rynkowych, które mogłyby mieć wpływ na ostateczny rezultat wyceny;
• Wyliczenie wartości rynkowej kapitałów własnych;
• Analizę wrażliwości wyceny;
• Sporządzenie raportu z wyceny.

2. Metoda porównawcza (mnożnikowa)

W tym podejściu wartość rynkowa kapitałów własnych Spółki jest szacowana na podstawie porównania wycenianego podmiotu z innymi podmiotami rynku publicznego o tym samym lub podobnym profilu działalności lub na bazie przeprowadzonych transakcji na spółkach porównywalnych (o ile transakcje takie miały miejsce a informacje o nich są publicznie dostępne). Wycena jest przeprowadzana na podstawie wskaźników takich jak: P/E (wartość/zysk netto),  P/BV (cena do wartości księgowej), P/S (cena do przychodów netto ze sprzedaży), czy EV/EBITDA (wartość przedsiębiorstwa do zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację). Wskaźniki te oddają w sposób zintegrowany jednocześnie: przeszłe zyski netto, wzrost sprzedaży, zyskowność, stabilność przeszłych zysków, siłę finansową firmy, jakość kadry zarządzającej oraz kondycję i perspektywy danej gałęzi przemysłu, w której działa firma, jej pozycje konkurencyjną etc. Wskaźniki rynkowe są jednymi z najczęściej wykorzystywanych narzędzi inwestycyjnych przez inwestorów finansowych.

3. Metoda wyceny aktywów netto (metoda bilansowa)

Wartość przedsiębiorstwa jest wyznaczona przez wartość jego majątku, czyli aktywów pomniejszonych o sumę zobowiązań ciążących na przedsiębiorstwie. Wartość przedsiębiorstwa wyznaczona ta metodą może zostać skorygowana o aktualną wartość (rynkową) składników aktywów i pasywów wymagających takiej korekty. Korekta przeprowadzona jest w oparciu o stosowne dokumenty z szacunków/wycen wartości poszczególnych składników aktywów i pasywów dostarczone przez Spółkę.